pzhan666@gmail.com

尴尬之处在于，这些调整效果缓释，关税影响则是立竿见影。以电子产品为例：2018年，中国内地经香港的电子产品出口占整体出口货值比例达68.3%。按照香港贸发局一位研究人士的说法：经香港出口到中国内地的电子产品多是半成品，经加工后再出口。终端市场需求减少，经香港中转的原材料和半成品都会受到影响；假如生产链被转移出去，则订单也往往不再需经香港转口。这些都会对香港贸易及连带服务业的需求产生长期及综合性负面影响。

然而，几家科技公司的股票看来未有受太大影响。Facebook和Alphabet在2019年至今回报跑赢标普500指数，Amazon和Netflix的升幅则仅略低于指数。几只股票市盈率介乎28倍至100倍，今年回报率达两位数，然而随着全球经济遇冷，投资者可能认为几只股票的派对快将终结。

演讲主题为《国资改革带动国企改革》的中国社会科学院学部委员张卓元亦指出，2013年党的十八届三中全会《决定》强调“以管资本为主，加强国有资产的监管”，这是关于国企改革最重要的举措。“按照以管企业为主的资产管理体制、监管体制（运营），企业很难成为独立的市场主体。国有资产监管机构只有实现以管资本为主，才能够真正实现政企分开。”张卓元说。

我们当时为什么要加仓？这里可以做一个简单的分析。我们加仓的理由是四个字，“棋局明朗”：一，中美贸易摩擦的棋局已经明朗，经过半年多的交手之后，不仅中国感受到贸易摩擦的伤害，美国也是感同身受。我们对美国除在关税方面进行对抗之外，我们还进行定点的打击。因为我们知道美国总统是每四年要选一次，而每两年都要做一次中期选举，特朗普他在做决策的时候，他要顾及到他的选票。我们做一个研究，特朗普当选总统时，支持他的州主要有两类：一类是农业州，一类是石油的州。我们从去年7月份开始停止购买美国的农产品大豆等，以及停止购买美国的油气，这导致支持特朗普的州对特朗普施加巨大的压力，让他必须回到谈判桌上跟中国谈，否则两年之后，特朗普的总统连任肯定是会会遇到巨大的挑战。第二点是特朗普一直把美股的上涨作为他的政绩。但是从9月份开始，美股见顶回落，开始开启暴跌模式。特朗普基于推卸责任，责怪美联储主席鲍威尔加息导致美股大跌。但是抱怨并不能解决问题。特朗普唯一可以释放的利好是重启和中方的谈判。所以我们判断中美贸易摩擦即将回到谈判桌上，这无疑对市场来说是一个重大的利好。果不其然，在去年12月3号，阿根廷举办的G20峰会上，中美元首进行历史性的会晤，达成共识互相不增加新的关税，重启谈判。

货基采用摊余成本法隐含了两个假设：一个是基金经理买入并持有债券到期，另一个是持有期间市场利率和债券交易价格保持不变。由于货币市场基金主要投资于剩余期限较短的货币市场工具，因此这两个假设具有一定的合理性。所以如果不规定久期的情况下讨论采用摊余成本来估值，合理性还是要打个问号的。

美国汽车制造商联盟日前表示，美国加征进口汽车关税会破坏更新后的北美自贸协定的潜在效果，还会对美国经济构成重大威胁并可能导致美国失去多达70万个工作岗位。该联盟强烈呼吁美国政府放弃对进口汽车及零配件的“232调查”。责任编辑：张义凌美年健康董事长俞熔：大健康产业高质量发展需要多一点“工匠精神”