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责任编辑：张申欢迎关注“创事记”微信订阅号：sinachuangshiji道高一尺，魔高一丈，博弈尚未有穷期。文/谭宵寒来源：字母榜（ID:wujicaijing）“微信在半小时之内封禁了3000万个微信号！”7月2日，这个消息点燃了网络，社交媒体上一片哀嚎。微信随即辟谣，“大规模封号是假的，但重拳打击用外挂的违规号是真的。”腾讯方面近日也向字母榜表示，微信打击外挂是常规行为。

进入二季度，房企为保障中期业绩已开始加速推盘，所以一线和三四线城市库存环比出现微涨，但是整体来看，我国楼市库存仍处在下降通道，我们可以从供给和需求两方面来分析楼市库存持续下降的原因。首先供给收到了严格限制， “限售”政策的广泛运用使得存量房入市受阻，同时“限价”政策又导致开发商推盘意愿不强，所以市场供给总体明显不足。与此同时，市场需求却是意外旺盛，按理说在全国调控趋严的大环境下，购房者的需求可能被打压，但也正是在一些“福利政策”的刺激下，市场需求得以爆发。前文提到的“限价”政策直接导致部分城市新房和二手房房价倒挂，巨大的套利空间驱使原本还在观望的购房者加速进场，同时各地的人才引进政策也带来了大量的新增需求，二者叠加下，楼市自然出现供不应求的局面。

>>美联储下调加息预期一步到位，下调经济预测显示下行压力北京时间3月21日凌晨，美联储维持联邦基金利率目标区间在2.25%-2.50%不变，美联储19年加息预期由18年12月预计的两次直接降至零次，侧面反映出对经济增长放缓、通胀低迷和海外风险的担忧。美联储宣布停止缩表计划，5月开始减缓缩表速度，9月底终止缩表。经济预测方面，美联储分别下调2019年和2020年GDP增速预测0.2和0.1个百分点至2.1%，1.9%，维持2021年GDP增速1.8%不变。通胀方面，美联储全面下调2019-2021年PCE各0.1个百分点至1.8%，2%，2%。我们认为，美联储放鸽凸显经济压力不小，美元或逐步走入弱势周期。

第一，资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期。第二，资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值。金融机构前期以摊余成本计量的金融资产的加权平均价格与资产管理产品实际兑付时金融资产的价值的偏离度不得达到5%或以上，如果偏离5%或以上的产品数超过所发行产品总数的5%，金融机构不得再发行以摊余成本计量金融资产的资产管理产品。

2.2 对非标影响：压力仍很大，没有明显利好（1）虽然解决了估值问题，但要求期限匹配、私募产品才能投非标。虽然非标可以采取缩短久期的方法，但是必须是私募产品，意味着对合格投资者要求很高。而规定中又提高了对合格投资者的规定。（2）从去年四季度开始，出台的针对委托贷款、信托贷款等的规定，包括委托贷款资金来源不能为受托资金，同时直接限制了投向融资平台、房地产、两高一剩、环保不达标企业等，导致即使有合格投资者、期限匹配，非标的量也难起来。因为很多项目直接不能做了。

事实上，2001年全国人大公布实施的《信托法》，规定受托人以信托财产为限向受益人承担支付信托利益的义务，这已经为资管产品实行净值化管理提供了明确法律依据。之所以“刚兑”会逐渐成为资管市场潜规则，是基于市场参与各方的利益诉求，反复博弈后形成的。